國際石油市場再迎變局？沙特增產(chǎn)后又提價，俄羅斯重壓之下尋出路

　　周一國際油價盤中創(chuàng)下3月以來新高，WTI原油期貨價格盤中最高觸及120.99美元。在產(chǎn)油國組織OPEC+上周宣布額外增產(chǎn)的決定后，歐佩克最大生產(chǎn)商沙特決定上調(diào)7月出口原油售價，強化了外界對于北半球夏季消費需求的預(yù)期。

　　原油經(jīng)紀商PVM Oil Associates高級市場分析師瓦爾加(Tamas Varga)在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，推動油價的主要因素是需求樂觀和供應(yīng)緊張。在他看來，隨著美國夏季駕駛季的開始以及中國的疫情控制，需求前景得到顯著提振，而歐盟對俄羅斯石油進口禁令及OPEC+自身實際產(chǎn)能因素則顯示供應(yīng)面的困境。很多跡象都表明，市場基本面正在收緊，油價短期有望維持震蕩向上的格局。

　　沙特提價引發(fā)供需擔憂

　　沙特國家石油公司阿美5日表示，將7月旗艦阿拉伯輕質(zhì)原油對亞洲的官方售價(OSP)較阿曼和迪拜基準原油的平均價格溢價上調(diào)至6.50美元，高于6月份的4.40美元。運往西北歐的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(OSP)較布倫特原油平均價格溢價從之前的2.10美元上調(diào)至4.30美元。

　　在此之前，OPEC+在月度部長級會議上宣布將9月增產(chǎn)計劃提前，未來兩個月的增產(chǎn)規(guī)模環(huán)比上升50%，至64.8萬桶/日，希望以此減少俄羅斯石油出口受限對市場供應(yīng)的影響。沙特態(tài)度的轉(zhuǎn)變也是促成本月OPEC+超額增產(chǎn)的關(guān)鍵，該國能源部長阿卜杜勒·阿齊茲·本·薩勒曼(Abdulaziz bin Salman)上月初曾表示，為了穩(wěn)定能源價格的“共同利益”，OPEC+應(yīng)該把政治排除在其決策之外。然而在此次部長級會議前夕，沙特表達了愿意增產(chǎn)的意愿。

　　分析認為，在美國總統(tǒng)拜登多次尋求幫助遇阻的情況下，沙特此次“出手”為緩和兩國關(guān)系提供了契機，此前雙方在也門形勢等問題上存在分歧。美國白宮發(fā)表聲明稱贊了沙特作為OPEC+主席國在達成增產(chǎn)協(xié)議中的作用，拜登也計劃近日出訪中東。

　　然而，沙特上調(diào)油價的決定讓市場意識到，隨著北半球夏季的到來，市場供應(yīng)可能難以跟上燃料需求的回升。

　　根據(jù)標普全球普氏調(diào)查的數(shù)據(jù)，由于俄羅斯產(chǎn)量受到西方制裁的打擊，OPEC+原油產(chǎn)量在4月份跌至4158萬桶/日的六個月低點。這意味著OPEC+實際產(chǎn)量和配額之間的差額升至創(chuàng)紀錄的259萬桶/日，19個成員國中有13個難以達到產(chǎn)出目標。

　　瓦爾加對第一財經(jīng)記者表示，沙特的決定引發(fā)了連鎖反應(yīng)，“市場擔憂情緒被點燃，隨著全球石油需求從疫情中恢復(fù)，OPEC+增產(chǎn)依然不能滿足需求，不足以彌補俄羅斯出口受限帶來的缺口。考慮到僅沙特、阿聯(lián)酋和伊拉克等少數(shù)國家具有閑置產(chǎn)能，他預(yù)計，實際新增增產(chǎn)規(guī)模可能只有承諾的一半左右。”

　　俄羅斯尋求突圍

　　西方聯(lián)盟正在努力限制俄羅斯原油外運。在上周歐盟特別峰會上，歐盟各國領(lǐng)導(dǎo)人原則上就歐盟第六輪對俄制裁方案達成共識，其中包括對俄石油實施“部分禁運”。 與此同時，歐盟將計劃禁止保險公司為運送俄羅斯石油的船只提供保險，此舉旨在扼殺其進入國際石油市場的機會。

　　標準普爾全球副總裁耶金(Daniel Yergin)表示：“如果他們禁止為運輸俄羅斯石油的油輪投保，這將加劇對石油的爭奪， 這將是一個動蕩的夏天。”他解釋道，“如果你沒有保險，大多數(shù)信譽良好的油輪都不會航行，因為風險巨大。雖然保險不像石油桶那樣受到重視，但保險意義重大。”

　　俄羅斯聯(lián)邦安全會議副主席梅德韋杰夫6日在社交媒體上指出，歐盟的目的是為了毀滅俄羅斯的經(jīng)濟，但實際上擾亂的是世界經(jīng)濟。禁止為俄羅斯石油運輸船提供保險會導(dǎo)致向第三國運輸石油出現(xiàn)困難，但該問題可以通過同第三國簽署政府間協(xié)議并提供國家擔保的形式來解決。

　　航運數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯正在尋找替代買家，亞洲則成為了重要目標。 由于創(chuàng)紀錄的折價，印度正在大舉買入。目前俄羅斯旗艦原油烏拉爾原油的交易價格比布倫特原油基準價格低約30美元/桶，這為不受到制裁令限制的能源進口國補充庫存提供了一個完美的理由。

　　瓦爾加告訴第一財經(jīng)記者，俄羅斯石油出口正在經(jīng)歷大規(guī)模重組，“首先，隨著歐盟禁運生效，更多的俄羅斯原油將另尋出處，而且無法保證這些增量能繼續(xù)被亞洲吸收。此外，伊朗正在與俄羅斯展開斗爭，以挽回在亞洲地區(qū)的市場份額。”他認為，未來幾個月俄羅斯石油出口面臨的下行風險顯而易見，真正的考驗還在后面。航運追蹤公司Vortexa的數(shù)據(jù)顯示，5月末俄羅斯烏拉爾原油海上儲存總量已經(jīng)達到創(chuàng)紀錄的6200萬桶，尋找買家的道路依然曲折。

　　另一方面，俄羅斯本土的存儲空間正在逐步減少，這可能導(dǎo)致生產(chǎn)商被迫停產(chǎn)。按照俄羅斯經(jīng)濟部此前發(fā)布的產(chǎn)量和出口預(yù)測，在“基準”情景下，今年石油產(chǎn)量將同比下降9%。與此同時，國際能源署(IEA)預(yù)計，歐盟石油禁運實施后，俄羅斯能源供應(yīng)將因此減少300萬桶，庫存壓力或逐漸顯現(xiàn)。

　　美國自顧不暇

　　隨著北半球迎來夏季，能源需求正在隨著出行需求復(fù)蘇快速上升。 國際能源署署長比羅爾(Fatih Birol)上周表示，俄羅斯是全球能源體系的基石，俄烏沖突和西方國家對俄羅斯的制裁使全球同時面臨石油、天然氣和電力三重危機。比羅爾認為，當前的能源危機將比上世紀70年代和80年代的危機規(guī)模更大，持續(xù)時間更長：當時只是石油危機。隨著暑期到來，美國和歐洲地區(qū)可能將出現(xiàn)燃料短缺危機，人們會發(fā)現(xiàn)柴油、汽油和煤油同時出現(xiàn)供應(yīng)不足的情況。

　　為了彌補俄羅斯石油的損失，歐盟將目光轉(zhuǎn)向了非洲。金融數(shù)據(jù)服務(wù)商Refinitiv Eikon的數(shù)據(jù)顯示，5月每天有66萬桶原油(主要來自尼日利亞、安哥拉和喀麥隆)抵達西北歐。受需求推動影響，尼日利亞輕質(zhì)低硫原油的價格創(chuàng)下歷史新高，較布倫特原油的溢價一度超過7美元。

　　南美成為了另一個替代選擇。據(jù)媒體援引知情人士的話稱，意大利埃尼集團(Eni)和西班牙雷普索爾集團(Repsol)可能最早于下個月開始向歐洲運送委內(nèi)瑞拉石油，恢復(fù)兩年前因制裁令停止的石油換債務(wù)合約。

　　美國也在加大對歐洲的供應(yīng)。大宗商品市場數(shù)據(jù)分析公司Kpler稱，5月份歐洲從美國進口原油的交貨量增長了15%以上，創(chuàng)下了有記錄以來的最高月度增速。不過這加劇了美國本土燃料市場的緊張局面，美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，美國中西部精煉油庫存油價跌至2020年12月以來最低水平，美國東海岸精煉油庫存跌至歷史最低水平。美國汽車協(xié)會AAA數(shù)據(jù)顯示，周一美國零售汽油價格再創(chuàng)歷史新高。

　　為了減少能源價格對民眾生活的影響，美國政府正在考慮限制出口，放寬成品油環(huán)保要求以及向油氣行業(yè)征稅等措施。瓦爾加告訴第一財經(jīng)記者，由于通脹處于近40年高位，拜登希望盡快控制油價，挽回目前不利的中期選舉形勢，所以他尋求與沙特和委內(nèi)瑞拉對話。不過現(xiàn)在的實際問題在于煉廠產(chǎn)能，這推動了汽油的裂解價差升至40美元以上的歷史高位。

　　從世界范圍看，煉油能力短缺是普遍現(xiàn)象。沙特王儲薩勒曼上月指出，全球煉油產(chǎn)能投資不足是汽油、柴油和航空燃料價格上漲的關(guān)鍵驅(qū)動因素之一。瓦爾加預(yù)計，新增煉油產(chǎn)能需要到2023年才能逐步上線，因此未來幾個月美國依然將面臨緊張的能源供應(yīng)形勢和高昂的成品油價格。